商业地产

　　戴德梁行发布了2023年第一季度上海资本市场报告。回顾疫情后的第一季度，上海大宗交易市场总成交额20笔，总成交额117亿元，低于去年同期水平。考虑到去年第四季度放开后投资活动的停滞和大宗交易的停滞，预计下半年交易数字复苏将逐步体现。

　　戴家回顾:房地产市场交易呈现复苏趋势，投资买家成为大宗交易市场的主力军。

　　第一季度，三年疫情结束，交易准备出发。

　　一季度总成交额和成交额为117亿元和20笔，低于去年同期。

　　投资买主主导大宗交易市场。

　　一季度投资型交易总额约为80亿，占64%，是市场的主力军。

　　内资买主继续占据主导地位。

　　资本买家占上半年的59%，仍然是主要类型。

　　公寓类物业受到追捧

　　公寓式物业继续受到机构投资者的追捧，一季度已经录得了一笔投资目的交易。

　　国有企业的买主积极热情

　　中国企业自用买家积极热情，占59%左右。

　　至于买家类型，2023年第一季度投资买家占64%，其中建信信托、华润资本等国内投资机构表现突出；在国内外投资方面，外资买家占2023年第一季度的41%。虽然数字明显上升，但排除样本因素，外资在投资方面总体上仍持谨慎态度。

　　至于物业类型，办公/R&D办公室以超过60%的比例排名第一。公寓物业继续受到机构投资者的追捧，第一季度已经记录了三笔投资目的的公寓交易。同时，新田360广场的单笔交易显著提高了零售物业的比例，但实际基本零售物业处于投资谷底。

　　戴家展望:零售商业投资意向提升，长期租赁公寓热情延续。

　　房地产政策稳定，投资活动复苏明显，交易数量有望在下半年集中体现。

　　随着国家发展和改革委员会236号文超预期时间的发布，预计今年至少会发布首个商业REITs。随着商业销售额的回升，投资者对零售商业项目的投资意向有望显著提高。

　　得益于良好的租赁基本面、政策支持和相对明确的退出路径，机构投资者对长期租赁公寓的热情将持续下去。

　　得益于目前国内宽松的货币环境和房地产私募基金试点，更多的机构LP有望进入市场，帮助头部人民币房地产基金。